高瓴资本持仓的一只消费龙头股!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2020-09-04 23:59:15 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

格力电器,作为一只老牌消费龙头股,从去年大股东股权置换至年末高瓴资本入局尘埃落定,纵观该股近一年的走势,除了上年末因为高领入局被炒作到了当期的股价高点之外,在今年三季度随肺炎疫情回调到低点后,至今,该股的股价涨幅已经跑输了美的集团,这2只家电白马股都是我的持仓股,但是收益却不可同日而语。


那么格力在大股东高领入局之后,能否在空调之外的多元化营收发展上助力后续的股价上涨呢?大富翁今天来分析一下。


同时,该股近期又出现持续的下浮下跌回调,那么这对于该股下半年的布局,是机会,还是风险?如何看待后续对格力电器的投资,沙漠之花还能像此前一样维持高分红且股价的优异上涨空吗?我们是不是要跳出“空调”这个赛道来重新审视下高瓴入局后的格力多元化发展呢?今天,大富翁就这些阶段性思考,及对美的集团格力电器,这2只同领域持仓股做一个优劣比较,同时重点对格力的未来投资潜力进行梳理分析:


01

我的持仓股


我自己在构建股票组合的时候,把组合中的个股粗略分为“进攻型”和“防守型”,当然市场也会把个股进行分类,但是市场是分为“周期型”和“防守型”,而格力和美的则是属于防御性消费股,原因很简单——高分红。


在年初开了一个《知识星球》并且单独构建了一个2020新建仓组合,并将组合公示在知识星球上,从上周五,我统计“2020年新建仓”组合的收益率时,除了上年给我贡献最多的牧原股份,以及今年中旬贡献较大的白酒双雄外,就是下半年给我贡献最大的宁德时代。而作为组合中的防御性配置的个股,美的和格力,目前也走出了分化性走势,美的截止上周统计给我组合贡献月20%+,而格力截止上周统计认为负收益。目前整个组合,从年初新建至今,总体收益率在130%左右,这个收益和很多行业前辈是不能相提并论的,但是对我来说,也算是一个及格,同时也需要反思,因为上半年纳入调仓股票池中的“上海机场”和当期的中国国旅(现在改名“中国中免”),被我因为组合仓位原因给舍弃放掉了,从当前这2只个股的走势来看,上海机场基本上可以至少做2波周期轮动上涨,该股目前又小幅下跌了。而中国中免则是亏大了,在3季度末其实对这2只受肺炎疫情下跌至估值之下的个股已有警觉,并且纳入调仓池,但是却因为仓位原因放跑了。所以说,需要反省。


从组合中的防御性个股来看,6只个股,茅台、五粮液、格力、美的、宁波银行、万科A,其中家电白马股,目前走出了分化走势,我们中下面的股价走势图就能一目了然。

至于美的,目前已经估值修复至高位,且近期开始阶段性高位横盘滞涨,我继续做中长期持仓,对于防御性个股基本上都是这种操作。而格力,目前有小幅回探,从估值角度看,格力在当前相比美的的股价性价比更高,虽然上半年拿着基本上没赚啥钱,但是还是看好,其后期的“高分红”及下半年的估值修复上涨。


我记得高瓴的持股公司珠海明骏在入主格力时,曾协议承诺,继续维持格力的高分红特色,预估每年会把净利润的50%拿出来作为分红,所以其实这对于低风险的股民投资者来说,也是一个非常好的选择,同时,后期对格力的期望不止局限于高分红的保守盈利,因为高领除了对医药投资擅长之外,对于消费股及TMT赛道同样很在行,所以由上而下,预估高领会对格力的多元化转型如虎添翼,在产品上,很有可能往智能家居方面发展,在销售渠道上,高领是腾讯、京东背后的投资人,所以这些渠道很自然的化为格力的销售潜在渠道,有利于助力格力在当前的“线上销售”转型上,助其一臂之力!


02

高分红


高分红一直是格力上市以来的特点,有一年董明珠女士执意不分红,把钱留作生产,结果股民还不乐意了,后续还把事情搞大了,所以高瓴入主格力后,对上,对格力管理层除了给于股权激励的恩典之外;对下,对股民朋友继续持续高分红的习惯,并且协议承诺每年净利润50%拿来分红。内外助力,有助于格力的大股东入主之后平稳过渡,搞好未来的布局。


对于格力的分红估算,大富翁以格力2019年16倍PE作为参考的话,在高瓴承诺的50%的净利润分红比例下,股息率约在3.12%,相比同高股息率个股,该股在这方面具备较高的投资价值。


除开高分红的保底收益,我们再来对该股当前的营收增长对股价的未来支撑做一个分析:


众所周知,格力的专注空调主业的,从该股2019年报中,认可看到,空调主业的收入占总收入比例约70%左右,这也是被市场诟病的地方,因为目前这个赛道的天花板大家都能看得到,而且专注空调的后续瓶颈也不利于格力的营收新增长,所以从该股其他主业上,我们来做一个拆分:


目前该股的业务,总共有5个大类,如果不看业务占比,单从高瓴资本本身的经营布局来对格力未来的发展进行审视的话,最有可能在1个方面给格力带来快速的新的获利就是:线上销售渠道端。


因为高瓴作为顶尖的消费领域投资机构,与腾讯、京东等新零售线上组织有深度合作,所以在未来有助于对格力现有的空调主业,做好线上的销售渠道的布局。


其实,通过上半年的疫情,格力原有的销售渠道,也在开始从线下逐步搬到线上来,董小姐在快手等平台曾做过几次直播带货,某一次的销售额是其线上平台一年的销售额,抛开董小姐的销售天赋,就从疫情对于实体企业的影响及反思,以及未来5G时代的线上销售模式的发展来看,“线上”新零售是低成本高效率的为实体企业助力的方式,所以格力目前在空调主业优势上,逐步加大对线上的跨越。


大富翁记得,某一年的企业年会,当时董小姐和阿里巴巴的马老师就“线上和线下”做了一个交涉,当时的董小姐对马云的淘宝、天猫等提出了偏反对的意见,认为“非实体经济”对民生没有太大助力,并且格力此前就是一直依赖线下经销商,并且做得很好,目前格力的二股东河北京海公司就是核心经销商控股的公司,所以格力以前的销售模式是偏线下的,但是经“肺炎疫情”一遭,董小姐股价也意识到了线上的优势,尤其是在直播带货一次的销售额顶过往全年的销售额时,格力也在电商方面加大布局,例如对个人定位的IP形象线上店铺“董明珠的店”等电商渠道加码布局。而高瓴资本手握腾讯、京东等电商渠道资源,所以对格力的空调主业销量会有自然而然的深度助力。


所以大富翁也继续看好格力的未来发展,就冲高瓴资本,我也准备在近期止跌企稳后,加个仓支持下。



推荐阅读:
《三只进入“击球区”的龙头股》
《一只优质赛道龙头股》
《三大顶级机构都看重一只个股》

我的公众号主要深度聚焦于股市中的“行业龙头股”的投资机会研究,在历史文章中,不仅给出龙头股的可建仓买入时机[买入价格],还给出龙头股的合理估值区间[卖出价格]。很高兴和各位读者朋友交流,希望我们一起学习成长,专注优质龙头股研究,获取超额收益!

文末福利
①老规矩,大家在本文右下角点击“在看”后;
②当“在看“数超过188个之后,请扫描上方二维码,进入大富翁公众号的主页。并在主页对话框中发送暗号“0826”,就可以收到大富翁今日精选《投研资料》。
最后,祝大家股市收益长虹!


声明:该文章系转载,文章版权归原作者及原出处所有,内容为作者个人观点, 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议,并不用于任何商业目的,我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告,但是能力有限或疏忽,造成漏登,请及时联系我们 zhicx#qq.com ,我们将根据著作权人的要求,立即更正或者删除有关内容。