一份“苹果产业链”核心个股名单!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2020-09-01 23:59:55 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

今天市场上爆了一个大瓜,开盘前有媒体放出消息称“苹果将欧菲光剔除供应链名单”,随后上午欧菲光股价应声跌停,急的欧菲光管理层在盘中发出公告来澄清,称消息为媒体所传的不实信息。

随后该股股价一度翻红,但是无奈卖盘抛压过大,最终收跌6%左右,股价创出2个月内的新低。

虽然这一则由“不知道哪来的消息”引发的股价跌停,看起来貌似是一场虚惊,但是静下心来想:欧菲光的早盘卖方大资金以及午盘后的抄底买盘大资金,绝对不会因为“所谓的媒体的一则利空消息”以及“上市公司的一则自我澄清消息”而作为操作的依据的。


大富翁从卖盘大资金和买盘大资金2个股维度分别来解读下今天盘整2个完成相反交易背后的机构操作者的思路:

①卖盘:对于早盘的卖出大资金,更多是对于该股在短期的市场利空消息的中伤下的“避险”处理,同时即使本次为虚惊一场的烟雾弹,但是对于久经沙场的机构操盘来说,他们同时相信“苍蝇不盯无缝的蛋”,既然有消息放出,那么不一定是空穴来风,处于后期的避险,和该股的持续受利空消息的影响考虑,一般机构资金主管人都会暂时离场避险;

②买盘:那么在欧菲光午盘发出所谓的“澄清声明”后,在午盘有大资金进场抄底,让上午跌停的估计一度翻红。那么这类机构资金在抄底欧菲光时,绝对不会因为上市公司的一则自我辩护而作为下单参考依据,因为我们作为股民一般都知道,即使是财报数据,上市公司也时常作假,所以文字游戏还是做不了买卖的依据的,否则前期的“中兴通讯被美国调查”为何发出自我澄清声明仍然股价持续下跌呢。所以,这里的买盘大资金,更多的看好“欧菲光”个股的基本质地,以及对“苹果产业链”短期内难以从国内大规模转移的判断,以及对美政府签署的苹果手机微信禁令的数据比对,发现,原来真实的市场对苹果产业链的利空原来是有限的,在四季度的消费电子旺季及苹果5G换机潮中,苹果产业链个股在中短期中仍将收益。


接下来,我们就来对苹果产业链近期进行一个详细的分析:


01

微信禁令对苹果影响有限


我们都知道,近期特朗普拟签署微信禁令,但是综合来看这项禁令对苹果产品的市场影响料将有限,所以整体上维持看好苹果产业链综合壁垒高的一二线龙头:尽管在8月6日,特朗普签署行政命令,拟禁止美国个人或企业与“Wechat”发生“交易”(transaction),美国政府将在9月20日明确细则并生效实施,引发市场对于苹果手机无法使用微信、进而影响苹果手机销量及产业链业绩的担忧。


但同时8月12日,腾讯控股发布中报,并在随后的电话会中出“WeChat”和“微信”是两个独立的产品。从数据上来看,微信及Wechat 对美国市场依赖度较低(微信及WeChat 合并月活跃账户数为12.06亿,美国华裔人数约520 万,2018/19 学年在美中国留学生人数约37 万,预估美国Wechat 用户规模在百万量级,在微信及WeChat 总用户数占比不足1%),而苹果对中国市场依赖度较高(2019年大中华区贡献苹果总收入的17%)。


所以推测,即使禁用微信政策最终落地,其禁用范围大概率仅在美国而非全球,由于美国人口中华裔占比不足2%,且苹果手机在美国销量份额高达44%,美国消费者较难切换至其他品牌,所以对苹果及相关产业链的市场情绪影响或大于实质影响。因此持续看好在产业链环节具备大客户订单承接能力与精密制造能力、技术优势领先且管理经验丰富、全球化布局的国内龙头公司。


02

苹果龙头股强者恒强


这里分析一只苹果产业链及消费电子领域龙头股之一的“立讯精密”,该股近期拟收购苹果产业中的“手机组装”领域的核心公司纬创股份旗下的昆山工厂“纬新资通”,而纬新资通是属于纬创股份公司旗下的子公司。


深挖此次资产的出售方“纬创股份”,可以看到,该公司是全球领先的信息通讯技术领域的原始设计制造厂商,总部台湾,成立于2001年,其前身为宏碁电脑的数据库管理系统部门。在2019年其营收约2042亿人民币,主营业务主要涵盖PC、服务器、智能手机,主要客户为苹果、戴尔、惠普等。该公司的智能手机业务从2017年后开始全力转为苹果的iPhone组装业务,业务主体在落定在昆山纬新工厂,并在印度有部分产能。而此次出售的资产即为昆山纬新资通工厂的100%股权。


从纬创子公司报表看,昆山纬新资通2019年的营收为331亿元,相对2017年高峰下滑35%,利润仅为5800 万元。所以不由猜想,纬创集团可能因为近年来整体在做业务战略转型,需要布局新业务和剥离低效资产,而智能机业务早期经历长期较大亏损,近三年也仅处于微利状态,较难改善,且在集团营收占比已从 27%下降至 19%,所以其有出售该资产降低高负债率和变现诉求,而随着立讯精密近年来在苹果耳机、手表等组装业务的崛起和保持高效,其亦有意跨入手机组装市场,才促成此次交易。


作为消费电子领域龙头股之一的立讯精密,其也是苹果产业链的核心个股,此次收购了“手机组装”的昆山纬新资通工厂之后,对于苹果产业链及消费电子产业链有更深层次的布局


(立讯精密的成长逻辑)


深究立讯精密这家公司,成立于2004年,在2010年在深圳A股挂牌上市。纵观其历史经营业绩,其在2010年的营收为10亿元人民币左右,而短短五年时间,到了2015年后,该股的营收突破了百亿。并且在最近一财年的2019年末,其营收达到了625.2亿元。

基本上从上市至今,该股的营收增长超过了62倍左右,净利润增长超过38倍左右,并且市值逼近4000亿元。该股目前的主营业务,主要是:消费电子领域,在2019年消费电子业务收入为519.9亿人民币,占比为83.16%。该股目前属于“消费电子领域”的龙头股之一,并且也是“苹果产业链”中的核心个股之一。此次,该股收购了昆山纬新资通工厂,有意布局苹果产业链及消费电子领域中的“手机组装”领域。


本次立讯精密收购昆山纬新资通工厂,主要是有其控股母公司立讯有限公司代为主导收购,而且本次收购之后,昆山纬新资通暂时不“并表”在立讯精密财报里,因为:


①一方面是收购标的去年营收规模超过立讯的50%,直接收购将构成重大资产重组,审批流程更长,不及大股东主导并购的时效性;


②另一方面,更主要是标的目前经营效率不佳,营业利润率仅为0.02%,直接并入将明显拖累上市公司财务指标。因此预估立讯会用几年时间在体外对标的逐步输出管理和投资培育,待经营改善后,再长线平价整合进上市公司体系将是对双方更优选择,也是从业务协同上的大概率事件。


03

苹果产业链


前期大家都知道,因为TikTok及微信面临美行政禁令,所以近期连带电子板块的苹果供应链出现一定程度调整。市场上有声音分析预测,如果美国封杀微信,许多用户会被迫放弃使用苹果,或者使用安卓备用机:


①从相对悲观的预测来看,出货量或要减少25-30%。


②而乐观情境则认为Apple仅移除美国AppStore上的微信。


但是若是此状况,则主要是对在美国的微信使用者有负面影响,估计iPhone出货量将因此下修3%~6%。这次事件目前只是对情绪面的考验。


而在今年下半年的3-4季度,则是属于消费电子的旺季,并且安卓系手机也将在3季度陆续发布一些高端机型,3季度产业链上公司业绩仍有保障。今年苹果5G机型备受期待,这项禁令对苹果影响预期较大,所以执行力度还有变数。


而华为Mate40可能是最后一款搭载麒麟芯片的高端机型,所以当期仍然看好消费电子产业链业绩释放。而且,苹果产业链集中了消费电子供应链最优秀的一批公司,这种封禁事件可能会导致供应链的结构调整,但中长期角度而言苹果供应链中的龙头公司将继续引领行业的发展。5G手机及相关消费电子行业趋势、渗透率相对清晰,这种事件扰动很可能会形成一次“黄金坑”。





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