一只大牛股!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2020-07-18 23:59:11 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

大富翁今年在新能源板块选了国内2只个股,分别是宁德时代和比亚迪。一季度主要推介的宁德时代的建仓机会,在文章《龙头本色不改,执产业链牛耳》中对该股进行了当期的基本面梳理。同时在二季度,在比亚迪A股的相对低点,对比亚迪的基本面做了梳理,写在文章《巴菲特持仓的“新能源汽车”龙头股!》中。


我自己在一季度的时候,也用知识星球上公示的账户买进了宁德时代,建仓成本在130左右的回调低点,并且建仓记录发在了知识星球上。该股基本上是公示账户的重仓股之一,目前还在继续持仓。


在近期,宁德时代曾在160~170元的当期持续高位盘整,从交易角度看是可以减仓的信号,但是对于做短期差价套利来说,这样的操作对现在的我来说没有太大的吸引力,所以继续捂股,而且在之后宁德时代即使近期回落的时候,继续捂股,并且寻找下跌的企稳点再择机加仓,做中长期持仓。


对于该股,从目前角度审视未来,我是持续看好,同时买方市场头部资管机构——高瓴资本,也是看好该股未来,近期高瓴资本在宁德时代的定增中拔得头筹。另外,宁德本次定增,还引入了新的海外股东——本田,这也可以看做宁德时代对于“日系车”的第一步布局。


关于近期宁德时代定增被高瓴资本、本田所认购这事,我们今天来梳理下,说说为什么在股民看来的宁德时代目前股价处于的高位,而高瓴资本这类战略投资者却仍然义无反顾的认购,这背后的“认知差”是什么?投资市场上,你所赚的每一分钱,都是“自我投资认知”的变现,不搞清楚这个事,你就永远只能赚到目前认知范围内的钱,而赚不到类似“超认知”的钱。



01

高瓴资本入局


高瓴资本的持仓变动,也是本公众号的重点研究主线之一,高瓴本次豪掷100亿入局宁德时代,正式成为该股的“第九大股东”,这个事在我看来,是非常值得重视的一件事。


一般对于高瓴的投资选股,我总结有3个核心点:


①重视在一级市场和二级市场同时增资或者减股。这里的二季度市场,就是俗称的股市;


②高瓴的这个买方机构,一般只专注在自己的能力圈范围内投资,最近几天我们前面分析的医药细分领域的龙头股:恒瑞医药、药明康德、凯莱英等所在的行业赛道,就是高瓴的主要伏击圈。而本次对于新能源板块的涉猎,宁德可以看做是一个“先招”。


③头部买方机构,一般不下手则矣,一出手就是“下重注”,我也比较喜欢这个风格,我自己的组合中的“进攻型”个股,一般也是占到总仓位的70%左右。高瓴的“下重注”和一般股民的赌博式投资不同,也和传统金融分散风险理论“鸡蛋不要放在一个篮子里”是反其道而行之,其实这个巴菲特、芒格爷爷早就有过定论:传统金融学的分散风险理论只是让你取得一个平均值,而我们要的是“超额收益”,所以这也是为啥高手都喜欢“单注重压”。而且对于高瓴来说,下重注就代表会持续的“中长期”战略投资,张磊先生及高瓴资本一般不屑于做短线套利或者像一般私募那样割韭菜,凡是他们认定的投资标的及赛道,必然是长期的持有。


所以本次关于宁德定增、高瓴入局,在我看到,头部买方机构用资金给了我一个明确信号,看好该领域的行业发展,看好宁德时代未来的持续发展空间。所以对于该股,没啥说的,继续捂股,然后回调到低位后加仓就行(本操作仅为个人操作,不对其他人构成买卖意见,大家理性思考、谨慎投资)。


高瓴本次定增的获配发行价格,为161元/股,近期股价如果回落到这个价位附近,可以作为参考。


02

布局日系车领域


在本月10号,宁德时代和本田汽车达成协议,本田将参与宁德的定增,并且本次定增后,持股占定增后总股本约1%。宁德在此前,基本上已经通过与国内龙头自主品牌车企设立了合资公司,形成深度绑定,同时也提高了自身在行业内的高壁垒。除了在国内合资品牌中已经抢占先机外,宁德此前还在德系、美系、韩系合资企业中均占据较高份额,也已经奠定了深度合作。


而本田此次入股,可以看做是宁德“入局”日系车领域的一个信号,因为随着本田的战略持股,将给宁德时代打开日系车企的市场,进而完成对“日系车”的深度布局。在本次入股后,估算本田投资金额超过40亿元,并且将持续持有至少5年,有利于宁德对日系车市场的份额的继续扩大。


同时,在近期,宁德时代和大众、国轩、戴姆勒与孚能也均形成股权合作关系:目前海外龙头车企正在加速布局电动化,而未来中国中游主导全球供给的趋势也不可逆,所以宁德时代深入海外核心供应体系,将有利于公司长周期的盈利增长。


目前宁德在国内自主品牌车企中的份额已经达到50%左右水平,并通过合资公司等形式形成较高的壁垒:同时,在全国汽车销量占比60%的合资品牌中,宁德也占据先机,宁德时代对德系、美系、韩系合资企业均占据有较高份额,而之后合资品牌很可能会是国内新能源汽车销量的另一大主力贡献,所以宁德目前算是一个伏笔。除此之外,还有对特斯拉的配套等,所以预计宁德未来在国内市场仍将占据最大份额。


在当前的全球汽车市场中,宁德在中国份额约3成,而海外有巨大的汽车消费市场。目前中美欧电动化渗透率分别约3.4%、2%、5.9%,随着优质车型供给密集释放和扶持政策加码,庞大的海外市场具有很大的开拓空间。宁德在2019年全年和2020年前5月,海外收入分别约为20和17亿元,目前来看,海外市场出货快速增长,同时宁德位于德国的工厂已经开建,所以预估未来宁德的海外市场份额将逐步扩大。


03

估值分析


对宁德时代当前的估值来看:


其中,如果不考虑“预计负债”,则预计2021年还原归母净利91亿元。如果给予35倍PE,对应约3200亿元估值:

而如果考虑“预计负债”,则预计2021年还原归母净利112亿元。如果给予35倍PE,对应约3900亿元估值:

所以对于当前宁德时代的估值,从该股当前市值4360亿元看,对应财报上的2021年估值PE则为62倍,但实际上,从乐观业绩考虑,则估值应该还原为2021年PE为39倍。

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我的公众号深度聚焦于股市的“行业龙头股以及细分龙头股”的研究,在往期文章分析中,不仅给出龙头股的合理估值价格区间[卖出价格],还写出龙头股可建仓的参考时机[买入价格]。欢迎大家分享大富翁公众号上的研究文章,发给您的投资好友,一起专注龙头股,用心做投资!

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