一个“超额收益”选股策略!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2020-06-29 23:30:25 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

目前,针对A股投资市场的选股策略有很多,但是基本上都是趋于向量化选股策略去发展,而我们作为股市投资者,如果要想对“选股策略”进行有效分析,在目前的AI和大数据时代是非常方便的一件事。


比如我自己针对A股市场的某一特点,做了相应的一个针对性的“套利策略”后,那么我就可以用一些量化工具去检测这个策略是否实用、经得起市场检验,并且能否从实证的市场数据中帮助我获得超额收益!那么这个时候,我就会使用量化工具或者量化平台,去编程设定一个量化程序,然后用大数据帮助我对这个策略去进行“回测检验”,可以用历史数据去回测这个量化模型在此之前的前十年,甚至更长的数据结果,就可以初步帮我验证我的这个策略的可行性到底有多大。


所以我们身处在智能时代、大数据时代,把这些工具用来辅助我们进行投资是很美妙的一件事,能够帮助我们快速把策略进行可行性分析,而不需要像上世纪90年代的老股民一样,需要用自己的钱去一点一点的“亏”出经验来。


当然实证得出的量化回测数据,并不能够保证在未来的市场数据变化中,继续取得超额收益,但是至少这是目前我觉得最为理性和靠谱的方法,最接近真相。剩下的就需要自己的经验和知识去进行人为修正。


这里,大富翁讲一个“净利润断层”的选股策略,这个策略用量化工具进行回测,证明可以在一定的投资年限中帮助我们取得超额收益,属于一种大概率赚钱的策略,这里分享给大家:


01

“净利润断层”选股策略


“净利润”,作为基本面的投资者,我们对这个会计术语耳熟能详。一般我们看上市公司财报的时候,对于财报比较有综合性概括的会计术语时,常常会参考“营业收入”、“营业总收入”,还有就是“净利润”,而净利润也可以细分,比如“归母净利润”、“扣非净利润”等。这里我们可以把“净利润”近似的理解为“归母净利润”。


还有,对于净利润的分析,一般常用的统计方法是“同比分析法”,我们看券商分析师研报时,常常看到说“该股2020一季度净利润同比上升多少”,这个“同比”就是同比上年的一季度。


我们用该指标作为选股策略的基石,其实不是在意它在某股的净利润数值到底是多少,而是在意的是该股的净利润同比上一个相同周期,是否出现了“上涨”?如果有“大幅上涨”,那么我们就可以结合上市公司披露的这个公开消息,配合股价的跳空上涨,做一个选股策略。


所以,这里我们来总结下:“净利润断层”选股策略,其实要分开来理解,它是一种基本面+技术面的选股策略,经过我们的历史回测,这种高效的选股方法在近十年的A股市场中取得了超市场的超额收益。用一种较保守的“净利润断层策略”组合,回测自2009年5月至20年4月年复合收益率,其收益率可达20%左右,超过同期“万得全A”指数的6.5%的收益率水平。在对每一年进行分析,过去十年,该策略有80%的概率跑赢市场,有20%的年份跑输市场,综合来看跑赢的幅度更大,属于一种高效的超额收益选股策略。


“净利润断层选股策略”,我们可以把它拆开来理解,其中“净利润”作为基本面的筛股指标,一旦上市公司的业绩快报、预告,以及业绩公告披露出是净利润同比上一周期出现大幅上涨;那么此时,在技术层面,也就是在该股的K线上,会出现一个“跳空上涨的缺口”,而这个缺口,我们就称为“断层”。


所以净利润断层选股策略,是一种基本面+技术面的选股策略。其“超额收益”的根源,来自上市公司基本面的超预期。而且这个策略,在如今市场越来越严的监管中,会越来越变得有效,因为上市公司披露的业绩因为也就监管的原因,在披露之前会越来越少的人知道,那么对于披露出净利润公告的那一刻的股价的跳空断层,更为有利。


02

把策略应用在个股上


用“净利润断层”策略,可以选出很多牛股,我们从这个视角可以来进行个股选择,这里挑选一只距今时间比较近的上涨牛股,沪电股份的在近2年内的“净利润断层”的策略信号走势:

沪电股份在本轮上涨周期中,其业绩预告、公告中的披露的净利润和该股的股价的K线,二者的配合走势,我们来捋一下:


①沪电第一次业绩超预期产生净利润断层是在2018年7月10日,公布半年度业绩预告,当日跳空上涨6.92%。


②第二次出现净利润断层信号是在2018年8月24日,发布半年度报告继续超预期,当日跳空上涨9.94%。


③此后,沪电股份在2018年10月20日发布2018年三季报;


④在2019年6月27日发布2019年半年度业绩预告;


⑤在2019年8月29日发布半年度报告和三季度业绩预告,业绩公告超预期首个交易日均出现跳空上涨。


在③④⑤周期中,也就是从2018年8月25日至2020年2月25日,沪电股份的股价达到峰值,沪电股份涨幅约为382%。由此观之,单从“净利润断层”角度来进行选股,我们选出具备未来上涨预期和股价具备大幅盈利空间的个股,其跑出的超额收益还是比较可观的,而且可以用几个季报的“净利润断层”信号,进行辅助验证,因为个股的上涨不是一步到位,而是在每一个季度周期中都会释放这类信号,所以对于我们选股后,择股买入的时机留有很好的入手时间。



03

把策略应用在行业上


净利润断层,这个策略除了对个选择个股适用之外,对于筛查可能出现净利润断层的行业,同样适用。我们用2020一季度的数据来做一个处理:


目前2020一季度的财报已于2020年4月30日披露完毕,综合考虑一季报以及一季度业绩预告,其中:电子行业在一季度的财报季净利润断层个股的相对数量占比为15%,位居行业第二位。


电子行业在本轮净利润断层中与行业景气度吻合度很高,因为在2019年,电子行业在前三个季度的净利润断层个股数量分别位居行业第一位、第三位、第三位,而在2020一季度回升至第二位。我们可以看到行业涨幅值,在2019年初至20年4月末,电子行业的涨幅位居A股行业中第一。


再用“净利润断层”策略视角看“行业配置”的选择策略:


净利润断层对行业配置的启发意义在于,今年一季度业绩持续超预期的行业仍然集中在以电子为代表的科技和以食饮为代表的消费两大领域。其中科技领域以电子为代表,电子净利润断层个股数量占比位居各行业第二,相对于去年下半年的排名进一步提升。消费领域以食品饮料为代表,食品饮料净利润断层个股数量占比位居各行业第三,相对去年稳步上升。

综合2020一季度财报,看净利润断层中的行业在二季度的市场表现:其中电子、食饮等收益明显从收益率视角看,电子和食品饮料行业净利润断层个股收益率平均来看在今年5月初以来均取得绝对收益和相对收益。在2020年5月1日至5月19日,除农林牧渔外,前三个行业的净利润断层个股收益率平均值,无论是绝对收益维度还是相对收益维度均为正,前三行业中仅农林牧渔取得负收益。另外,净利润断层个股相对数量占比居前的食品饮料行业成为收益率最高的行业,说明依靠净利润断层策略更容易筛选出业绩增长势头较好的行业。


因此,“净利润断层”这个选股策略,不论是针对个股筛选,还是行业配置筛选,都能够给我们的投资提供高效的反馈,并且对投资收益有提升的作用。这里,把这个方法分享给大家,大家在投资中可以择机挑选使用,尤其是在每个季度公布上市公司“业绩预告”和“业绩公告”时,这个策略显得更有重要和有效!

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