如何通过复盘挑选一只好股票?

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2020-06-27 21:55:53 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

今天大富翁给大家分析一个选股策略,因为在平时大家复盘挑选股票的时候,其实可以用一些不错的“选股策略”来进行筛选好股票,这里我说的选股策略就是——PB-ROE策略。


其实这个策略是一个历史很悠久的策略,诞生于上世纪80年代国外金融行业,其实它也比较简单,拆开来看,就是2个因子的组合:一个PB,一个ROE。


PB市净率,这个量化指标,我们很多投资者一般拿来单独使用,就像单独使用PE市盈率一样,有一定参考价值,但是我建议有能力的投资者可以组合多个量化指标进行选股,比如PB-ROE,就是一个非常简单的2个条件的选股策略,或者称为模型。


ROE净资产收益率,这个综合量化指标,单独使用,也还是比较有价值,比如我崇拜的巴菲特爷爷就喜欢使用它的某些功能作为初步筛查股票时参考下。我自己也比较喜欢用这个指标,因为它是一个很“综合”的财务量化模型,为什么这么说呢?你去查下财务分析中的一个名叫“杜邦分析法”的模型,就知道了,其实一般的看盘软件都配有这个模型,简单展示下,如图:

比如上面我截图的这个,就是茅台2019年报的ROE和上年的同比,所以大家在筛股的时候,这个指标可以用起来,比如设定个条件:选股只选择年化ROE在15%以上的,这样就能避坑很多垃圾股!


今天要讲的,主要想把PB-ROE这2个指标结合起来的简单模型讲下,并且我近期看了一份浙商证券研究所对该模型的最新的AI增强设计,以及用AI技术来对传统PE-ROE模型补弱,构建出跑赢大市的投资组合,我看后也比较有感悟,准备接下来自己用wind和量化平台试一试,构建个组合测试下。


这里先把今天的讲了来,然后文末我用简单的模型筛查了一些股票,供大家参考(个人量化实验,不构成买卖意见哦~)


01

先说下传统的

经典版的PB-ROE模型


这个模型就长这样,下图,其中坐标图中分布的“小点点”,其实就是PB-ROE模型筛查出来的个股

比如,我们用一些个股的在特定时间段的PE-ROE数据来进行模型来筛查下,如下图(注意:时间段不是最新的):

为什么把PB-ROE作为经典的选股模型呢,主要有下面几个原因:


一般来讲,一个比较好的把股价和基本面变量联系起来的模型应该有助于:


①公司经营者能够通过模型里的变量关系,知道如何提高公司的估值;


②基本面分析者能利用模型评价企业的管理,并且可以通过企业战略决策预测出对未来股价的影响;


③能够给股票定价,也就是基于公司基本面情况和所处宏观状态,计算出股票均衡价格;


④能够帮助主动投资者利用当前价格和均衡价格的差异,获取超额收益。


很显然,没有一个财务模型能够做到上面所有的应用,一个对企业管理者有用的复杂财务工具可能对投资者预测股价毫无帮助。一个看上去很朴素的简单线性模型,可能对预测股票收益更有帮助,甚至比考虑到方方面面的复杂模型更有效。但其实,PB-ROE模型就是一个满足上述几个要求的、有竞争力的模型。


PB-ROE 策略,作为经典的金融学方法指导实战的策略,以其过往良好的收益表现、易于理解的投资逻辑广受关注和欢迎,其逻辑简单来讲就是“选好公司,在便宜时候买进”。“便宜”的公司,投资上叫“估值足够低”,常用衡量指标是 PB(市净率):公司价格和账面价值之比。即“每一块钱的账面价值,对应的价格”。低 PB 公司比较“便宜”。“好”公司的本质,要“会赚钱”,常用衡量指标是 ROE(净资产收益率):公司收入和股权成本之比。即,“对公司每一块钱的投资,得到的回报”。高 ROE公司比较“好”。这就是马克思主义政治经济学里面的“价格围绕价值上下波动”。一个“好(ROE 高)”公司不该“太便宜(PB 太低)”。如果它真的便宜了,它的价格就更容易上涨,去逼近它的价值。


02

目前用AI技术制作

加强版的PE-ROE实战模型


但是传统经典的 PB-ROE 模型有很多限制,并不易于直接拿来构建投资组合,所以很多投资机构运用该模型,也是在他们理解的基础上“艺术”的使用。大富翁在近期看了证券研究所制作的收益更高、更实战的改进型策略(PB-ROE-AI 策略)的研究,这里和大家分享下,这个最新的模型就能解决传统模型的短板。


AI版本的PE-ROE模型的选股策略流程如下:

这个模型取得的收益率,券商研究所做了多次回测,目前对比传统模型的收益率如下图:


还是非常不错的,值得继续深挖。



03

一般投资者

如何用PB-ROE筛查股票


AI技术,一般投资者用不了,而且太过于量化,大家也不会,这里大富翁教大家一个简单的PB-ROE选股策略:


比如,我选择最近7年数据的个股,然后把PB设定为小于8倍,把ROE(年化)设定为大于20%,那么可以筛查出来的个股如下:


所以大家也可以用这个方法,设置自己对于PB和ROE的筛选条件,来进行筛选个股,然后再把该模型筛查出来的个股再做进一步的分析,这样就能找出具备潜在超额收益的个股啦。


对于以上的“量化选股”方式,我在“选股策略”中总结了一个系列的攻略,后面每周给大家科普加餐哈,祝大家投资愉快,收益长虹!

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