6只优质医药龙头股!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2021-07-12 21:32:19 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

最近恒瑞医药的董事长换帅了,不过,此次并非“新老”交替,而是老董事长不得已出山代职。话说恒瑞医药的股价,自进入2021年以来,持续呈现下跌走势,在今年上半年下跌了约36%,市值蒸发了约2257亿。


而且,在上月的6月份“第五次全国医药集采”中,恒瑞医药有2款走量的产品在竞标中失标。刚好,大富翁结合近期7月国家药品监督管理局药品审评中心发布的“关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知”,来对“创新药”这个方向,做一个认知梳理,同时,先把“医药集采”这个事件对后续创新药及CXO医药研发外包企业的影响,先来做一个分析。因为,就是因为本月的这则消息,使得市场倾向于认为该意见稿中“临床对照试验选择的BSC变化将影响未来CXO企业的景气度”,从而担心影响创新药公司的产品立项数量,从而也担心下游的CXO公司的订单数目减少,从而影响到业绩。因此,在上周,CXO龙头之一的泰格医药的股价出现大幅下跌,所以这些政策性的调控影响,我们需要正确认知背后的底层逻辑,才能对个股的短期涨跌有一个清楚认知,才能知道如何调控仓位变化。


而在这里,大富翁先重点把“医药集采”这个事件对创新药及相关CXO企业的影响掰清楚,因为,从目前的政策来看,“医药集采”在每年会是一个常态,只要你投资医药股,就必须对这个事件上心:


对于医药行业中个股的投资,其实我们可以注意到,“医药集采”事件,其实当期有时候会对个股有较大的短期影响,如果对此逻辑没有正确的认知的话,也不敢买跌下来的优质股,或者买错了真正被业绩杀的个股。


大富翁在去年,趁“医药集采”事件对个股股价利空的情况下,当期的抄底典型案例就是:在去年四季度,在当期的“医药集采”利空部分医药股的背景下,在被错杀的优质股中,我挑选出金域医学及健帆生物等个股,并且进行了抄底配置,当期抄底金域医学的投资记录,见公众号文章: 《抄底金域医学》。而金域医学的股价从去年四季度的“底部”涨起来后,目前就没大幅回落过,所以说,对于有些个股,在“医药集采”事件中被错杀的,反而是一个机会。


而从近的来说,近期的6月的“第五次医药带量集采”,当期对不少创新药企及仿制药企的股价都有一定的波动,而“带量集采、以量换价、集采杀价”,从历史的医药集采及参考医保政策来看,在未来会是一个“常态”,所以说,以后我们要习惯这个事件的“不定时影响”,同时辨别出其中的机会和风险。


因为,从认知逻辑上来说,集采政策作为医药行业的基本政策之一,是关乎到国家医保的使用效率以及未来很长时间的医保覆盖率是否充足的行业中观调控,是对民生看病有益的政策。当然,从投资企业的角度来看,那么一些上市公司的利润可能会在集采中受到降价影响,从集采逻辑上来看,对于目前已经成熟的医药产品(包括医疗器械和药品),在国产企业竞争激烈的市场中,被集采大幅降价是不可避免,因为缺乏议价的能力和谈判的筹码,所以说,在集采中,我们要认知到:当一些成熟的医药产品,尤其是这类产品已经进入了成熟逐渐衰退的阶段的话,那么,如果它在集采中是作为一家公司的主营产品而进入集采名单的话,那么其股价中期逻辑肯定会有重大瑕疵,最为典型的就是以“仿制药”作为主营业务及利润来源的医药企业。因此,对于这类企业,从逻辑上建议:在投资标的选择上,要尽量避开此类公司,因为它的长期逻辑依旧是下行的。


相反,如果一家公司的产品,进入了“集采”,但这些产品不是公司的主营产品,而只是一些库存产品或者营收占比不重的产品,那么,以价换量的医药集采,对该公司的利空影响逻辑不大。典型的就是,近期的“恒瑞医药”:


根据6月的全国药品集中采购拟中选结果披露,恒瑞医药产品奥沙利铂注射液、苯磺顺阿曲库铵注射液、度他雄胺软胶囊、多西他赛注射液、盐酸罗哌卡因注射液、盐酸帕洛诺司琼注射液等6种产品拟中标本次集中采购。中标产品分别占公司2020年度营业收入比例和2021年第一季度营业收入比例的9.22%、7.87%。而公司参加投标的碘克沙醇注射液及格隆溴铵注射液未中标,上述2个产品分别占公司2020年度营业收入和2021年第一季度比例的6.75%、7.09%。


综上,恒瑞医药8个入围品种中,其中奥沙利铂、多西他赛、苯磺顺阿曲库铵等存量品种中选,但碘克沙醇及格隆溴铵注射液落标。


由上面的产品营收占比情况可以看到,入围集采的产品,并非是公司主营的核心产品,所以实际上本次医药集采对该股的总利润的利空波动不大,或者影响较小,不太影响该股的长线配置逻辑。


另外,在未来的“医药集采”事件中,如果想要尽可能的挑选不受医药集采利空的公司的话,建议,可以从以下的医药细分赛道中作为主要的选股方向:


①创新药及CXO产业链:

国内创新药如火如荼,CXO作为创新药卖水人,具有确定性高增长。而且国内CXO行业同时享受海外订单转移和国内创新药热潮带来的需求,目前正处于长景气周期的起点。


②国产创新器械:

医疗器械市场空间大,牛股辈出。而国内医疗高端医疗器械被海外巨头占据,进口替代空间大。随着国产企业的研发投入和技术进步,国产创新医疗器械行业将有望冲击高端器械市场。


③非医保内的医疗服务和医疗消费:

医疗消费服务受众不局限于院内患者,因而所属行业通常市场空间广阔。产品和服务不在医保报销范围内,具有自主定价权,整体医疗服务消费市场正处于快速发展阶段。


鉴于此,大富翁针对上述3个方向,精选了6只个股,并汇总成一份股票池,供大家参考及后续的跟踪。大家有需要的,可以按照如下方式获取这份股票池查看:


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