全面公布我的股票池!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2021-06-20 23:12:28 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

最近后台有一些小伙伴给我留言,我看着挺难受的。他们问我,他们的持仓股该如何处理,这类小伙伴大多是持仓“中国平安、万科A”这类低估值股票的坚定簇拥者,但是,在最近半年这些股票持续深幅回调,可这些投资者又发扬所谓价值投资者的“越跌越买”精神,结果,不仅加仓成了重仓,而且这些股还没有止跌的意思。

我看着挺难受的,同时,我也觉得有必要写一篇文章,来论述一下,我关于这些市场上所谓“低估值品种”的看法,也希望对这些小伙伴今后的投资,有一定的助力。


说实话,万科A、平安这类股票,我自己是没有配置的,这类股票被戏称为“三傻”,官方一点被称为“低估值个股”,貌似总有估值修复上涨的一天,但持仓者总是很难受,尤其是自诩“价值投资者”的自我安慰者。


对于这些观点,大富翁觉得有必要说下自己的看法


首先,第一个,我自己的主要持仓股,是没有“中国平安、万科A”这类三傻股票的,即使配置,也仅轻仓位套个利,或者轻仓位在足够低的价位,低吸后,就不管了。


我的主要持仓筹码,是不会去配置这些个股,因为这些所谓的“低估值品种”,在我看来,存在一定的“低估值陷阱”,包括“银行股”也是。


其次,我自己的今年的主要重点关注个股,其实在今年年初就已经放到公众号上,当时元旦期间写的文章2021年策略及股池中,就全面公开过我的股票池,就是下面这一张图,估计好多小伙伴早就截图保存了:

这些股在上半年的表现,这里就不说了,我有一个200w的实盘,就是今年配置的这些股中的其中部分,目前截止上半年收益率大概在23%左右,如下。

我的风格主要偏稳健,以及长线持股,重点配置的领域,主要在消费、医药、新能源,所以,寻求“守正”之后再“出奇”,所以,那些低估值的三傻股票,跑不出超额收益,不在我的选股名单中。


谈到这,关于大富翁为何不看重所谓“低估值”的三傻股票,股价有很多读者也想知道其中原由,刚好我也想写一篇“如何看待低估值股票”的文章来以正视听,所以下面,我们进入正题:


下面说的这些逻辑,有可能会对于你在个股的“估值问题”上,有一定解惑,同时对你选股中,如何看待个股的“高估值”和“低估值”,以及如何认知“低估值陷阱”,或许有一定的帮助。


从上面我公布我的股池中,大家可以看到,大富翁的核心股池主要聚焦在“食品饮料、医疗医药、新能源”这几个景气度较高的赛道,主要原因是,因为这些行业的成长性好、盈利模式总体不错、行业格局总体较好。而且食品饮料(尤其是白酒)是中国过去二十几年收益率最高、最稳定的行业,成长性、盈利能力和抗风险等综合条件最好的配置标的。而医药生物是比较热门的一个行业,容易诞生很多慢牛股,这些股具备较好的成长性,其行业盈利能力一直也比较平稳,处于靠前位置。至于新能源,这个是近几年行业景气度极高的赛道,主要原因是社会发展的刚需。


而大富翁,很少在一些看似“低估值”的保险、地产、银行这些行业中去挖股票,也基本上很少会去配置,其实这里面,在“选股角度”涉及到一个“如何看待低估值个股以及低估值陷阱的问题”。


为什么这么说呢?


因为,之所以强调低估值陷阱,而不是高估值风险。是因为散户投资者普遍对高估值的市盈率PE或市净率PB保持怀疑,而低估值PB或PE陷阱则看起来近似“伪善”,所以这类低估值个股容易迷惑、麻痹散户投资者,轻则小亏长期跑输指数,重则亏损严重,会给投资带来挫败感。


而这些“低估值陷阱”的个股,一般是一些在历史上给投资者带来很好回报率的龙头公司,尽管目前这些行业或公司自身虽然进入增长低迷期,但是投资者基于“锚定效应”,认为该公司还会重整旗鼓,会很快再次回到业绩增长、估值修复,从而会买入苦苦等待。但是,很不幸的是,在很长时间,这些公司都没能在股价上再现繁荣,以及有出色的业绩增长,最典型的就是最近2年的中国平安、万科A。


至于回顾A股的历史,这类低估值陷阱在国内上市公司中的案例包括,比如1990年代的低估值陷阱案例包括某彩电龙头,十年前的某3C商业连锁龙头,以及最近几年的某空调龙头、房地产、建筑业、保险业、银行业等行业出现大批这类案例,背后的原因是相关行业在宏观经济下的下行,使得行业进入了低迷期。


而远观国外的股市,这些案例也很多,比如美国的通用电气、可口可乐、花旗、IBM等著名公司在过去20年的回报率也不是太好,大幅跑输FAMNG(脸书、苹果、微软、谷歌、亚马逊)。此外,以前老外有一本书叫做《基业长青》,当时写入这本书中的超过的60%的当时的优质公司,在距今10年、20年,股价已经表现得差强人意了。


因此,低估值陷阱,之所以会发生,除了“锚定效应”、以及投资者的历史情感和路径依赖外,还有一个容易被忽视的重要原因是“错误归因”:即将低估值等同于价值投资,高估值等于危险投资。这背后的底层逻辑是“对公司背后的成长性和增长品种变化等进行了有意无意的忽视”。


比如,最近三年表现低迷的保险、地产等行业不少龙头公司表现低迷,陷入低估值陷阱,而一些散户投资者在2016~2017年曾经通过低估值策略获得了很好的回报,因此想继续用这个策略来如法炮制,但是遗憾的是,2016~2017年,这些公司之所以实现股价涨1到4倍,主要的原因不是因为低估,而是因为当时业绩增长变现不错,具备一定的成长性。而当高成长在2018年至今的三年慢慢结束时,则会下杀估值。因此,此时如果忽视业绩高增长,而仅仅期望低估值修复到合理水平,则是一种痴人说梦的投资策略,容易让自己陷入“低估值陷阱”中。


但是,也并不是说低市盈率的个股一定是不行的,而是,在配置低估值个股时,不能简单的只看估值,还需要增加选股条件,也就是看是否有比估值修复更强大的业绩驱动力。不要仅仅想通过简单的低估值策略去获取超额收益,这是不现实的,至于要额外增加哪些选股条件,大富翁总结如下:


①企业本身具有商业价值的提升动力,无论是商业模式、盈利能力还是技术能力:比如2013的白酒业,只是阶段性低迷,不是价值成长中枢的系统性下降。


②市场过度疯狂,低估了企业价值,并且在未来会纠正这个错误:比如2015年疯狂追捧创业板和一带一路热门公司,当时就忽视了茅台、格力等当时的低估值优质公司;


③需要有大时代的趋势、大事件发生、行业周期的复苏从而引起资金的关注:比如煤炭公司在2011年后进入了长达9年的低迷期,2016~2017年阶段性复苏过,直到2021年重新进入行业的高景气度阶段。


所以,综上所述,对于“低估值”的个股,在投资选股角度,需要辩证看待,不能单看“估值高低”,而是需要结合企业的经营业绩、成长性、行业发展周期及阶段,进行综合考虑,再进行选股。此外,对于这类股,我个人建议在仓位,不能重仓,否则会严重跑输大盘,所以从“选股”和“仓位”2个角度,都需要提前做好“风控”,才不至于拖低组合收益率。希望这篇文章对一些过度看重低估值个股的投资者,有所帮助。


另外,大富翁这里通知一个事:


大富翁有一个“唯一备用公众号”,如下所示,有还未关注的小伙伴,可以点击关注下,谨防失联。如果哪天在这个公众号上找不到我了,可以在如下这个备用号中,找到我哈:



(点击下方公众号名片,即可关注)

希望以上的分析,对大家的投资有所帮助,祝大家收益长虹!同时,如果本文内容对您的投资有所帮助,希望您在阅读完后,顺手将本篇文章分享到朋友圈或微信群,以此来鼓励和支持大富翁,大富翁也会继续为大家挖掘具备配置价值的优质龙头股,帮助大家获取超额收益!

推荐阅读:
如何选出长线慢牛股?
做好人,买好股,得好报!

声明:该文章系转载,文章版权归原作者及原出处所有,内容为作者个人观点, 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议,并不用于任何商业目的,我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告,但是能力有限或疏忽,造成漏登,请及时联系我们 zhicx#qq.com ,我们将根据著作权人的要求,立即更正或者删除有关内容。