套利买入一只股!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2021-04-02 19:46:43 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

近期大富翁套利买入了一只医疗服务细分领域龙头——通策医疗

该股我在3月11日发过公众号文章分析:

当时发文的时候,股价处于下跌趋势中,我只是判断该股快要接近我的击球区,所以发文做出记录。然而从目前的后视镜角度观察,发文的时候恰好股价回落至阶段性底部:

3月以来,我在《知识星球》上多次摔杯为号,提示该股的配置时机,如下:

从目前该股的走势来看,基本上和我预判的策略一致,目前中短期的套利仓位可以考虑再等涨一段,就收网了解了;而长线仓位,则可以一直放在里面,为后面的仓位调配,埋下伏笔,做高账户浮盈。


该股的操作说完了,下面回过头来说下该股基本面中我认为在经营业绩上比较重要的地方。


倒推该股在最近5年的经营,从业绩表现上来看,有一个“成长性”较为凸出的指标——毛利率,该指标5年时间提升至46%。此外,营收,从复合增长率的角度看,5年保持在20%左右。这让我比较感兴趣,因为从财务的角度看,经营上存在“杠杆逻辑”,具体可以拆开这个杠杆如下:

把营业成本和期间费用进行拆分,得到的结果和原始口径的营业利润率对比,结果保持一致。细究其中的杠杆原因,主要是:医生的单次收入>单次成本增长。


从财务角度倒推牙科医院的商业模式,从模式上讲,口腔医院的“核心资源”不在设备,而是在于“医生”,尤其是“明星牙医”。所以从经营角度讲,“医护人员的创收的增速“会大于“医护工作者的薪酬的增速”,因此,从毛利率角度看,公司的整体毛利率是逐步上升的趋势,所以过去五年是显著提高,而未来3年则有一定延续毛利率提升的趋势。


另外,在投资圈内,有一个俚语叫做:金眼银牙铜骨头。


这句话大富翁翻译过来就是:从赚钱角度看,骨科比不上牙科,而牙科又比不上眼科。


这里大富翁对牙科公司和眼科公司做一个适当的对比分析:


从大富翁对牙科和眼科类上市公司的基本面持续跟踪来看,二者之间存在的差别,主要有如下几点:


①医生和医疗设备的选择:

上市公司如果想要提升营收以及利润,则需要在成本端做好控制。而对于眼科医疗服务公司来说,最大的成本是“医疗设备”,尤其是高级的医疗设备,其次眼科的成本仍然是优质医生;而牙科类医疗服务公司则刚好与之相反,口腔医院对于医生水平的倚重程度远比眼科要大,反而对于医疗器材的要求相对较低。这一点是从患者的市场数据角度分析而得出的。


②口腔医院的盈利弹性大于眼科医院:

为什么这么说呢?因为从毛利率角度观察牙科和眼科中的头部上市公司,虽然历史毛利都稳中有升,但是如①所说,在成本端的控制角度上,口腔医院的“净利润”的波动比眼科医院更大。

但二者之间都有一个共通的地方,在于——定价权。我们自己作为消费者来讲,其实也能感受到,不管是眼科还是牙科,对于个人患者来说,医院都是拥有定价权的一方,所以属于强势方,这点不管是眼科还是牙科都是一样的。


③复盘最近5年的牙科和眼科头部上市公司的成本投入:

其中,牙科头部公司的折旧占比在4%~8%,而眼科头部公司的均值都超过了20%,从这点上,也能看出①中所说,眼科医院对于医疗设备的医疗程度更大。而牙科医疗公司则在员工薪酬占比上,比眼科公司也更高。


所以,除了牙科赛道之外,对于眼科赛道其实也可以留意。大富翁近期除了加仓通策医疗外,还加仓了一家医疗服务领域的细分龙头,大家如果想知道,查看该股的方式如下:


请在文末右下角,点击“在看”。当“在看”数量超过600之后,请扫码下方二维码,进入大富翁公众号首页,并在首页对话框中输入关键词【0402】,即可查看该股。


希望以上的分析,对大家的投资有所帮助,祝大家收益长虹!同时,如果本文内容对您的投资有所帮助,希望您在阅读完后,顺手将本篇文章分享到朋友圈,以此来鼓励和支持大富翁,大富翁也会继续为大家挖掘具备配置价值的优质龙头股,帮助大家获取超额收益!

推荐阅读:
2021年策略及股池
如何选出长线慢牛股?
做好人,买好股,得好报!

声明:该文章系转载,文章版权归原作者及原出处所有,内容为作者个人观点, 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议,并不用于任何商业目的,我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告,但是能力有限或疏忽,造成漏登,请及时联系我们 zhicx#qq.com ,我们将根据著作权人的要求,立即更正或者删除有关内容。