实盘2021/3/7,ROE连续6年正向增长的细分龙头!

返回首页 成长投资圈 价值成长圈 2021-03-07 10:12:28 👍赞 (0)


如果非要我用一个指标进行选股,我会选择ROE,那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司,投资者应当考虑买入。——巴菲特

ROE即净资产收益率,是衡量上市公司盈利能力的重要指标,也是最简单、综合看一家公司的量化指标,原因在于它综合了公司生意(净利率)、营运能力(总资产周转率)、财务风险(杠杆),净资产收益率=销售净利率*资产周转率*杠杆比率。

看ROE这个指标最好的是稳定在一条线,一般ROE20%以上为优秀,15%-20%之间也可以,ROE如果不能提高的话,ROE10%以下的企业没有长期投资价值。

ROE超过30%的,属于顶级企业,如我们熟知的贵州茅台ROE33.09%,海天味业ROE33.69%,市值上1200亿且ROE超过30%的,A股暂且就这2家。而恒瑞医药、五粮液ROE在24%-25%左右,所以我认为ROE20%上下,已是A股不可多得的好企业。

符合ROE20%左右的公司或行业,我所知道的有:白酒行业多数企业、酱油行业(海天、中炬)、医美行业(爱美客、华熙)、医疗创新药行业多数企业、免税一家、家具前三(欧派、顾家、索菲亚)、家电三巨头。

同时,ROE并不是一成不变的,可能会往上增长,可能会降低,ROE往上提升,表明公司向好的方面发展,投资回报率增长,反之,如果ROE在某年大幅下降或逐年降低,那就需要警惕基本面是否变坏。

举个ROE增长的例子,如中顺洁柔,根据此前公布的年报快报,算得最新2020年ROE为19.84%,接近20%的行列。中顺洁柔属于典型的ROE逐年增长的企业,ROE从2014年的2.91%逐年增长至2019年的16.42%,再增长到2020年的19.84%,可谓大幅增长。


需要知道的一点是,ROE不会无限增长,它是有天花板的,这个值参考恒瑞、五粮液等企业,而像茅台、海天这样高ROE一般企业难以匹敌,所以ROE每提升一个点都不容易。

从最新业绩来看,中顺洁柔2020年度实现总营收78.5亿元,同比增长 18.31%,其中 一、二、三、四季度分别实现收入16.71、19.45、19.39、22.95 亿元, 同比分别增长8.46%、19.21%、17.70%、26.43%,单个第四季度营收依然高速增长。

2020年度实现净利润9.05亿元,同比增长49.82%,其中 一、二、三、四季度分别实现净利润1.83、2.69、2.19、2.33亿元,同比分别增长 48.67%、77.74%、34.41%、40.32%

有些朋友担心2021年中顺洁柔的业绩受纸浆价格波动影响,其实这个早已经解释过,我们能想到的,公司管理层早已帮你把事办妥了。中顺洁柔三季报期末存货17.58 亿元,较2019年末增加7.7亿元,增长78.27%,其中大部分为纸浆。


大幅采购纸浆在于锁定原材料成本,平抑未来浆价波动可能对公司利润率造成的影响,从而增强盈利的稳定性和确定性,公司6年净利润正向增长,说明公司能够长期抵抗风险。

且过去2018年为纸浆价格的高点,公司当年营收依旧同比增长22.43%,净利润增长16.6%,还有什么可担心的呢。


从估值来看,中顺洁柔2020年净利润9.047亿,市值292亿,根据市值=净利润*市盈率这一公式,算得市盈率32.28。

如果乐观估计中顺洁柔2021年净利润能够增长20%,则全年市盈率26.77,是一家低估值、高ROE企业。

经过2019年2020年大涨后,找到一个30倍左右市盈率、业绩稳定增长的消费成长股不容易,不信找找看~

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