你在赚估值的钱,还是赚业绩的钱?

返回首页 成长投资圈 价值成长圈 2021-03-04 20:39:44 👍赞 (0)


股市下跌,股神们的预测都不灵了,只有退潮时,你才知道谁是在裸体游泳。

今天不谈个股,聊聊投资理念。

投资理念说起来很虚,没有6位数代码来的直观,但在10%的关键时候,起着掌控全局的作用。为什么同一家公司,有人赚钱,也有人亏钱?在于理念的区别。

市值=市盈率*净利润。市值增长,在股本不变的情况下,也就是股价上涨,那么股价上涨的因素只有两个,一个是净利润,也就是公司成长,另一个是市盈率,也就是估值。

我们在股市,赚到的钱主要是三部分,一是赚业绩增长的钱,二是估值提升的钱,三是分红。

像大秦铁路、煤业、钢铁为什么仍然能够存在市场,在于他们每年仍然能够稳定分红,有3%左右的股息,相对于银行存款还是可观的,只不过这个股息相对于赚业绩成长、以及估值提升的钱来说,实在太少了,我们来股市没有几个人是奔着分红来的,所以他们在市场上并不得宠。

估值提升往往是一次性的,赚业绩成长的钱是可持续的,比如目前下跌,即是由于估值太高,所以我的观点是:在估值合理不高的情况下买入,赚业绩增长的钱。

一家公司的市盈率从50提高到100,有可能,但从100提高到200,可能就没那么容易,因为资金是趋利的,估值透支很多年,导致未来回报率特别低,也就没有人会再买入,在这个过程中,估值提升就是一次性的。

如果是赚估值提升的钱,那么在低估时进场,在高估时卖出,毫不拖泥带水,但是后面如果股价并不下跌,而是通过净利润增长将估值消化,后面利润增长的钱,也就赚不到了,每一种方式有优点同时伴随着缺陷。

一家公司市盈率能有50倍,往往都是确定性和成长性兼具的公司,假设利润有每年超过26%的增速增长,那么预期收益有三年一倍,为高收益。像爱尔眼科、通策医疗、欧普康视、昭衍新药这些,估值都不低,但业绩增长更快,都是30%以上,意味着翻一倍都不需要3年,且三年以后还能增长3年,那么业绩增长的钱是巨大的。

但也不建议买在估值高点的原因是什么呢?以防赚不到业绩增长的钱。

例如一家公司市盈率在高位,那么即便第二年高增长,股价可能不涨或小涨,让估值回到合理水平,这样来说买入就比较亏,因为业绩增长的钱都没有赚到。

所以在合理区间进场,如果第二年不涨,业绩增长估值就在低位区间了,第三年就有强烈上涨需求,如果第二年涨,那就可以舒舒服服赚业绩增长的钱,如果估值再涨一点,那就是买一送一了,戴维斯双击。

对于现在问某某是不是到顶了,某某要不要先卖出的人,都属于赚估值的钱,如果你是赚估值的钱,却连某某股票估值高、还是低都不知道,我认为水平实在不可恭维!

对于持有好公司,不论是高市盈率还是低市盈率品种,面对现在下跌都稳如泰山的人,属于赚公司成长的钱,具有股权思维,我认为这个派别可以将重心放在研究公司基本面上

我赚的是业绩增长的钱,2019年2020年,两年大涨,让很多股票估值都不便宜,如果单纯看估值高就卖出,相信很多人等不到2020年的上涨,早在2019年则卖出,而在今年年初成功逃顶的人,都属于市场的幸运儿。

我的观点一直不变,人性复杂,股价无法预测,下跌之前,面对高估的股价,早已做好下跌的准备,将高估的这部分钱,相当于暂存市场,维持股权数目不变,果然,现在市场就将这部分钱收了回去。

这个观点写在1月4日的《2020年的年终总结》一文:


放低预期远远超出预期,最坏的结果能承受,那就没什么大不了的,即便2021年像2018年那样漫长下跌,你熬的住吗?如果熬过了,等待你的或将又是两年的上涨。

没有人能够预测市场,错过下跌的人,往往错过上涨,错过下跌还上涨能赶上的人,这次做正确了不一定次次正确,最差的操作是赶上了下跌,错过的上涨,这是最伤心的。

适合我们普通人的做法是:从收益率最高的行业,找能够稳定增长、穿越牛熊的公司,分散投资,满仓持有,这样省去了高抛低吸等环节,赚公司成长的钱,大道至简,投资并不复杂。

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