留意一只超跌股!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2021-02-25 23:58:55 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

股价的下跌,并不意味着全是坏事。


相比之下,对于“好股”被市场不分青红皂白的情绪性杀跌,反而会给我们更合适的上车机会。


优质的个股,一年能够深度回调机会,也就那么几次,别人恐慌时你抓住,那么对于全年的收益来讲,就已经赢在了起跑线上。

近期股价持续随市场大富翁回调的“广联达”,就是一只具备配置性价比的中长线价值股。


从目前该股的基本面财务及估值来看,大富翁认为该股目前属于低估,作为国内的“建筑行业软件”供应商龙头公司,该股目前已是A股的SaaS行业的标杆性公司了。


广联达所属的行业赛道为建筑行业软件供应商,其主营产品覆盖工程项目领域的全生命周期。而“工程项目生命周期”可划分为工程计价、工程算量、工程管理和工程施工。目前该股的主营业务划分为四大板块,分别是:数字造价、数字施工、创新业务和生态业务。其中,数字造价与数字施工业务是公司主营项目从产品属性来看,广联达造价软件兼具C端和B端属性,其中C端通过用户习惯形成粘性,而B端支付能力强更易货币化。从当期软件行业根据客户类型的划分,可以分为:


1)B2G型(科大讯飞);

2)B2B型(用友网络、石基信息);

3)B2B2C型(广联达、Wind);

4)B2C型(万兴科技)。


至于B2B2C类型,是典型的“工具型软件”,其面向B端销售,但是最终使用者是相对独立的C端。B2B2C型产品的特点是,标准化程度最高(C端属性),同时软件付费能力也较强(B端属性)。典型的工具软件,如广联达、Wind都注重从使用者受教育时期开始培育用户习惯,因此,产品的粘性也是最强的


而从该股的主营业务回到对该股的估值,目前,该股第一大核心主业“造价业务”,虽然稳态经营性现金流入50亿确定性高,但成长放缓。而第二大核心主业“施工业务”,目前是属于低渗透率、高成长性业务。此外,第三大核心主业“创新业务”,则短期仍处于高投入阶段。因此,针对三大核心业务板块特征不同,当下采用“分部估值法”估算更为合理:


①造价业务估值:考虑到2021年广联达仍处于转型期,现金流与收入仍处于错配状态(部分当期收到现金计入预收账款),因此,考虑以2022年财务数据为基础进行估值分析。参考历史经营业绩增长比例,预估未来一年公司造价收入参考在40亿元左右。


②施工业务和创新业务估值:目前广联达的施工业务与创新业务当前均未实现盈利,所以选择市净率PS作为估值方式。则未来一年,预估该股施工业务参考在20亿元左右,而创新业务参考在4.5亿左右。


综合其他数据来看,该股的股价低于内在估值,股价存在低估。短期的持续大幅下跌回调,会不断地跌出合适的套利空间,因此,大富翁对于该股的“合理击球区”设定了一个参考区间,供大家参考,大家获取该股“合理击球区”价格区间的方式如下:


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