这只个股,当下具备配置价值!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2020-12-13 23:26:06 👍赞 (0)

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——大富翁

大富翁近期留意到,目前医疗器械龙头股——迈瑞医疗,在当下跌出了合适的套利空间。

从目前股价的企稳状况来看,以及参考前三季度的经营业绩来看,该股在当前时点具备上车的配置机会。


对于该股,大富翁参考营收预期及历史经营业绩,认为该股当前合理估值应该在400~450区间,目前估值和市价之间存在一定的套利空间。


下面,大富翁对该股的基本面重要的几点来进行梳理下:


01

迈瑞医疗


该股是国内的“医疗器械”领域的龙头股。


从目前旗下产品的市占率来看:


①“监护仪”产品目前是全球排名前三,在国内市占率第一;


②“手术灯、床、吊塔”在全球的市占率排名第七,在国内的市占率第一,并且已经完全替代此类的同类进口产品;


③“麻醉剂”的市占率,在全球和国内均排名第三,目前正在逐步纳入国内的“进口替代产品”的扶持政策中。


而在今年上半年的“新冠疫情”的爆发背景下,国内的“呼吸机”需求暴涨,并且短时间内出现供不应求的情况,从而也带动了迈瑞医疗在今年的营收增长,从今年“产品收入”对比前2年可以看到:


①在2018年迈瑞医疗的呼吸机类产品收入3亿左右;


②在2019年呼吸机收入约4亿左右;


③而在2020年前三季度,迈瑞医疗的呼吸机类的产品已经达到了17亿以上,占监护产品线的收入比例,也提升了10%~20%左右,收入增速明显。


因此,从今年该股的整体营收、归母净利润、经营活动现金流量重要成长性指标来看,该股目前处于持续增加状态,目前,前三季度的营收总收入已经达到160.64亿;归母净利润达53.63亿,已经远超过去年2019年的全年归母净利润。


所以,大富翁从对该股在四季度营收预期的展望来看,大概率是一个缓慢增长的走势,所以对于当下股价具备上涨的支撑作用,预估短期内股价会稳步上涨修复至估值区间附近。


02

“医药集采”事件

对迈瑞医疗的影响较小


“医药集采”是一个近期对医药领域非常重要的事件,这里着重来说下“医药集采”事件对迈瑞医疗的短、中、长期的影响预期。


虽然目前,对于医药类个股,存在一个短期的“利空波动”,就是“医药集采”事件的影响,尤其从11月11日开始的“冠脉支架”集采,意味着目前带量采购的影响开始切入“医疗器械领域”,因此市场担心对这个领域的个股存在市场营收预期降低的这么一个影响,所以近期对股价产生市场短期看空。


但是,从大富翁对迈瑞医疗的“医药集采”来看,我认为在3~5年医药集采对迈瑞医疗的负面影响不大,目前的主营类产品仍然会维持一个相对稳定的价格,不会对营收预期产生较大的波动。大富翁这么认为,主要有以下3个逻辑:


①首先,迈瑞医疗的产品大部分为高端产品,进入的较多是国内的二级、三级医院等级别较高的医院。而越高级别的医院,对医疗设备的价格越不敏感,目前许多医疗设备仍然是进口产品。


而一旦带量采购便意味着“进口替代”的全面推进,则在短时间内完全的进口替代仍不现实。所以从医院端来说:与其选择价格低但不能满足医院临床使用要求的设备,医院更倾向于选择满足临床要求的高质量产品


②其次,医疗设备的购进对于医院端,本来就是成本项目而非盈利项目,因此医院自身便会对成本进行控制,不太需要国家的强制措施来实行控费。



③第三点,迈瑞医疗主要业务均集中在医疗设备子行业。而医疗设备与高值医用耗材显著不同在于,医疗设备的配置多元化、个性化,不同的元器件配置能达到不同的临床效果,所以迈瑞在生产相应产品时,也是针对客户的要求进行生产。


如果进行集中采购,那么相关部门需要对不同的大型医疗设备进行产品的定型,这个工作量非常大,起码需要3到5年的时间来完成定型工作,所以在短时间内的医疗设备带量采购无法做到。


所以,综合上述考虑,大富翁认为:3到5年内迈瑞医疗受到“医药集采”的带量采购的负面影响概率不大,该股的主营产品均会按照公司发展规划,处于一个相对稳定的价格,因而股价也会处于一个缓慢攀升的态势。因此,近期可以留意该股的逢低配置机会。


03

股票池


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