一只进入击球区的优质龙头股!

返回首页 Kid Millions 财富自由的大富翁 2020-12-07 22:51:07 👍赞 (0)

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。
——大富翁

近期,大富翁对中国中免持续的在跟踪,从目前的追踪来看,该股短期内已经进入阶段性配置的“击球区”。目前,股价在短期内基本上企稳,有轻仓配置的上车机会。

该股在今年7月“海南离岛免税新政”实施后,中国中免的“离岛免税业务”高速增长,从当前大富翁对该股的基本面经营业绩跟踪来看,预估该股四季度在营收方面具备确定性,从而也对短期股价有支撑上涨作用。此外,参考内在估值,该股目前市价和估值对应的股价之间,存在一定的估值安全垫,所以近期具备轻仓配置时机。


01

文旅行业


这里,先把中国中免所在的文旅大行业在2021年的投资策略,来分析一下:


因为今年上半年的疫情影响,国内的文旅行业都受到了重创,其中不少细分行业因为外部危机而面临行业洗牌,而其中留下来的优质龙头公司,并且回调到位的个股,可以留意其在2021年的投资配置机会。


大富翁综合考虑目前国内外疫情情况,以及国内文旅行业复苏的趋势,对文旅行业中的细分板块的投资权重,作了排序,如下:

免税>酒店>景区>旅行社


也就是说,在文旅行业的配置上,应该重点对“免税板块”中的优质龙头作重点配置。下面,这里把4个子版块在2021年的投资逻辑分析一下:


①免税:

纵观整个2020年,免税概念是影响文旅行业重要的关键词,与免税有关的上市公司股价涨幅表现印证了市场对免税的高关注度,代表企业就是中国中免。因此,其中的免税龙头由于多年积累的成本壁垒和市场占有率优势,在来年仍然值得重视。


②酒店:

目前来看,国内疫情在今冬明春预计不会出现大规模的反弹和爆发,商旅出行以及游客出游将逐步恢复正常市场对国内酒店住宿的需求预计仍将持续走强。因此,国内酒店行业业绩有望在未来恢复至疫情前水平。


③景区:

截至目前,文旅部仍然没有100%放开景区接待量的通知出台,但根据国内疫情良好的控制情况来看,预计景区接待量有望在明年全面放开。


④旅行社:

疫情的爆发确实重创整个旅行社行业,能够坚持下来的应该都是大浪淘沙后的优秀企业,其产品设计、渠道创新、成本管控、资源挖掘等都经得起考验,因此可以关注产业链整合的代表企业。


根据上述四个子版块的投资策略,大富翁分别精选了一只龙头股,供大家参考,如下:

而其中,最具备配置价值的,则是“免税行业”中的中国中免。


02

中国中免


为什么中国中免在上半年文旅大行业因疫情影响而遭受重创时,还能在被砸到相对底部之后,持续开启反弹上涨,并且陆续走高?这得对中国中免的行业壁垒进行深刻分析:


中免所在的垂直行业是国内的“免税行业”,这个行业在国内是属于“高度管制、政策驱动、寡头化”的行业,这也是进入这个行业的首要“护城河”,如果拿不到“政府准入”这个门槛钥匙,是进不了这个行业的。


其次,免税行业内部的“盈利护城河”在于商品的“价格优势”,而这也是这个行业的“核心壁垒”,也是其中龙头企业的“超额利润和定价权”的来源,具体来看,可以划分为2块:


①牌照优势:免去进口环节关税、消费税、增值税;


②生意模式:大型免税商向品牌商直采,没有中间渠道利益分割,相当于一级经销商直接做零售。


而在这其中,对于中国中免来说,作为龙头企业,其目前所拥有的“牌照优势”将逐步进阶为“规模优势”,这也就是巴菲特先生所言的“需要企业每年的护城河逐步的扩大”。具体来说,主要从2个时间段来分析中免的“规模优势”:


①2017年之前:在此之前,中免依托牌照发展壮大。而当时的日上免税是机场免税龙头,离岛免税的潜在竞争者是海南省国资委旗下的海免,而中免则倚靠牌照优势抢先占据全国200多个机场口岸和三亚市内店。


②2017-2020年间:中免完成行业龙头整合,逐步并表“日上、海免”公司,获得了北上广、港澳等核心机场与口岸的免税运营权,迅速完成国内核心免税渠道覆盖。目前,中免的行业市占率已将近90%。


由此,由“牌照优势”进阶的“规模优势”,已经构成了中免坚不可摧的“盈利护城河”。目前,中免已经与全球大约1000家世界知名品牌建立了长期稳定的合作关系,并充分布局海内外采购、销售、配送体系,在全国30多个省市设立了九大类型240多家免税店,其“生意模式”相当于大型免税商直接向品牌商采购,没有中间渠道的利益分割,所以中免目前在“牌照优势”、“规模优势”所构建起的护城河背景下,其“生意模式”逐步发展为“相当于一级经销商直接做零售”。在有上游商品议价权的基础上,中免在行业护城河中的盈利规模还会逐步的放大,尤其是今年取得了海南的“离岛免税业务”之后。


所以,近期可以持续留意该股在四季度末的企稳后的中线配置机会。此外,通过大富翁对该股的历史经营业绩估算,该股合理估值对应的股价至少应该在230左右比较合理,目前处于相对低估。


03

股票池


除了上述分析之外,大富翁梳理了一份“2021年证券行业投资参考股票池”,供大家参考:


因为,在2021年,预计资本市场将推进全面注册制和深化基础制度改革,所以,在资产市场的上游融资端和下游投资端均面临更多可能性,并且也为券商投行、投资、财富管理、衍生品业务的成长奠定了基础,因此,看好券商行业在2021年高景气的延续性和净资产收益率ROE中枢的抬升。


目前来看,资本市场的改革,将弱化传统业务竞争力,而加速券商供给侧优化。因此,券商行业中,券商股的竞争路径将重塑,其中,龙头券商凭借客户、资产和定价优势将继续夯实领先优势;而中小券商,则依托股权融资工具来巩固传统优势。


鉴于此,大富翁筛选了一份2021年券商行业股票池,供大家参考。大家获取这份股池的方式如下:


请在文末右下角,点击“在看”。当“在看”数量超过600之后,请扫码下方二维码,进入大富翁公众号首页,并在首页对话框中输入关键词【1207】,即可获取股票池。


希望以上的分析,对大家的投资有所帮助,祝大家收益长虹!同时,如果本文内容对您的投资有所帮助,希望您在阅读完后,顺手将本篇文章分享到朋友圈,以此来鼓励和支持大富翁,大富翁也会继续为大家挖掘具备配置价值的优质龙头股,帮助大家获取超额收益!

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